II.5-4. 변동성 조정 (Volatility Adjustment)

가. 산출방법

변동성 조정은 기준 자산 포트폴리오의 위험스프레드에서 신용위험스프레드를 차감한 값에 적용비율(80%)을 곱하여 산출한다.

(1) 위험스프레드

기준 자산 포트폴리오의 위험스프레드는 보험사를 대표하는 포트폴리오(이하 ‘보험산업 대표 포트폴리오’)에 대해 평가시점에 시장에서 관찰되는 자산별·신용등급별· 만기별 스프레드를 사용하여 다음 계산식으로 산출한다.

(2) 신용위험스프레드

기준 자산 포트폴리오의 신용위험스프레드는 다음 계산식으로 산출한다.

1. 부도위험스프레드 및 등급하락스프레드는 신용등급변화표, 평가시점의 무위험수익률 곡선, 회수율(Recovery Rate) 및 평균누적부도율 데이터를 활용하여 산출한다.

나. 금리위험액 산출 시 변동성 조정

금리위험액 산출시 변동성 조정은 충격 전·후에 동일한 값을 적용¹한다.